مرصد الساعات الاقتصادي / الولايات المتحدة تواصل قيادة سوق الساعات من خلال "تضخم الأصول" المستمر

لقد أخذ العاملون في صناعة الساعات في الحسبان تباطؤًا ملحوظًا في الاقتصاد الصيني. ولا شك أن المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي تُثير قلق الكثيرين. ما هو الوضع الراهن للاقتصاد الأمريكي، وإلى أين يتجه؟ يُقدم الصحفي الاقتصادي البارز تومويوكي إيسوياما تحليله ورؤيته، مُركزًا على الاقتصاد الأمريكي.

لا تزال الولايات المتحدة تقود سوق الساعات بفضل التضخم المستمر في أسعار الأصول

　أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الذي عُقد في 20 سبتمبر/أيلول. وكانت هذه المرة الأولى التي يُثبّت فيها سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في اجتماعين متتاليين، ما أوحى بأن ذلك قد يُشير إلى نهاية رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. إلا أن التوقعات الاقتصادية للمشاركين، التي نُشرت في الوقت نفسه، أشارت إلى أن 12 مشاركًا من أصل 19 توقعوا رفعًا إضافيًا لسعر الفائدة هذا العام. وهذا يُؤكد أنهم لا يرون أن التضخم المرتفع المستمر في الولايات المتحدة سيتلاشى بسهولة.

　ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% في أغسطس/آب مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي. وكان معدل الزيادة قد تباطأ إلى 3.2% في يوليو/تموز، إلا أن وتيرة الزيادة عادت للارتفاع مجدداً. ويُعزى ارتفاع الأسعار إلى استمرار نقص العمالة، إلى جانب ارتفاع الأجور وقوة الاستهلاك.

　استجابةً للتضخم الجامح، بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في مارس 2022، واستمر سعر الفائدة الأساسي في الارتفاع من 0.25%، ويتوقع حاليًا أن يتراوح بين 5.25% و5.50%. في البداية، اعتقد البعض أن هذه الزيادة الكبيرة في أسعار الفائدة ستدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود، لكن في الواقع، ظل الاقتصاد في حالة من التضخم المفرط مع ارتفاع الأسعار والأجور.

　في ظل هذا التضخم الاقتصادي، تواصل الولايات المتحدة ريادتها لسوق الساعات الفاخرة عالميًا. كان من المتوقع أن تؤدي الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة إلى تباطؤ مفاجئ في الاستهلاك، إلا أن هذه المخاوف لم تكن في محلها حتى الآن. وبالنظر إلى قيمة صادرات الساعات السويسرية من سويسرا إلى دول ومناطق حول العالم، وفقًا لما نشره اتحاد صناعة الساعات السويسرية (FH)، فقد تباطأت الصادرات إلى الولايات المتحدة في يوليو/تموز إلى زيادة قدرها 5.2% مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، لكنها عادت للارتفاع في أغسطس/آب لتسجل نسبة مضاعفة بلغت 13.5%. أما الصادرات إلى بقية دول العالم فقد ارتفعت بنسبة 4.0%، متجاوزة هذا الرقم بكثير، مما يؤكد مجددًا ريادة السوق الأمريكية في الطلب العالمي على الساعات.

أصبح التباطؤ الاقتصادي في الصين أكثر وضوحاً.

　في غضون ذلك، بات التباطؤ الاقتصادي في الصين أكثر وضوحاً. فقد انخفضت صادرات الساعات السويسرية إلى البر الرئيسي للصين بنسبة حادة بلغت 27.3% في أغسطس/آب. وبات انهيار فقاعة العقارات الصينية جلياً، وارتفع معدل البطالة بشكل حاد. ومع تراجع الاستهلاك، يُعتقد أن البلاد قد دخلت مرحلة انكماش.

　انخفض الطلب على الساعات والمجوهرات الفاخرة بشكل حاد. فبينما كان يتم شراء السلع الفاخرة سابقاً بسبب "تأثير الثروة" الناجم عن ارتفاع أسعار العقارات، أدى انهيار فقاعة العقارات إلى وضع يمكن وصفه بأنه "تأثير ثروة معاكس".

　على الرغم من الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، حافظت أسعار الأسهم والأسواق الأخرى على مرونتها. بلغ مؤشر داو جونز الصناعي ذروته عند 36,432 دولارًا في نوفمبر 2021، قبل بدء رفع أسعار الفائدة، ثم انخفض منذ ذلك الحين. ومع ذلك، لا يزال المؤشر في نطاق 34,000 دولار حتى بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة، تتجه الأموال عادةً إلى السندات الحكومية وغيرها من الأصول ذات أسعار الفائدة المرتفعة، مما يُؤثر سلبًا بشكل كبير على سوق الأسهم. إلا أن اعتماد سياسات التيسير الكمي لزيادة إصدار العملة خلال جائحة كوفيد-19 قد فاقم التضخم، مما أدى إلى انخفاض قيمة الدولار. انخفاض قيمة العملة يعني ارتفاع أسعار الأصول الحقيقية الأخرى المقومة بالدولار. ويُعد انخفاض قيمة الدولار عاملًا رئيسيًا وراء عدم انخفاض أسعار الأسهم بالقدر المتوقع.

　ولمكافحة التضخم، الذي يتسبب في انخفاض قيمة العملة، يقوم الأثرياء بتحويل أموالهم إلى أصول مقاومة للتضخم مثل العقارات عالية الجودة والأسهم والذهب.

من المتوقع أن تصل صادرات الساعات السويسرية إلى مستوى قياسي

　يستمر تدفق هذه الأموال إلى سوق الساعات الفاخرة. ويرتبط الارتفاع الملحوظ في أسعار الساعات المستعملة من العلامات التجارية العريقة بهذا التوجه نحو تحويل الأموال إلى سلع مادية. وإذا لم ينحسر التضخم بسهولة، فمن المرجح أن يستمر تدفق رؤوس الأموال إلى سوق الساعات الفاخرة.

　من المتوقع أن ترتفع القيمة الإجمالية لصادرات الساعات السويسرية إلى العالم خلال الفترة من يناير إلى أغسطس 2023 بنسبة 9.2% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وأن يتجاوز إجمالي الصادرات في ذلك العام مثيله في عام 2022 ليحقق مستوى قياسياً. ومع تباطؤ النمو في الصين بشكل ملحوظ، تبرز الولايات المتحدة كقوة دافعة أقوى. فعلى صعيد حجم سوق الساعات السويسرية، كانت الصين قريبة من الولايات المتحدة، إلا أن الفجوة اتسعت مؤخراً بشكل كبير، ويبدو أن الولايات المتحدة هي الرابح الأكبر.

　في خضم ذلك، يشهد سوق الساعات الفاخرة في اليابان ازدهاراً ملحوظاً. ومع تزايد وضوح ارتفاع الأسعار، يستمر الين في التراجع، مما يجعل "انخفاض قيمة الين" جلياً للجميع. ويمكن اعتبار الأداء القوي لأسعار الأسهم، بما في ذلك بلوغها أعلى مستوى لها في 33 عاماً، عائداً إلى حد كبير إلى انخفاض قيمة الين وليس إلى ارتفاع قيمته الحقيقية.

　للحفاظ على الأصول، تتدفق الأموال إلى العقارات في مواقع مميزة بطوكيو، ويتزايد الإقبال على الأصول المادية. وبالمثل، يستمر تدفق الأموال إلى الساعات الفاخرة. ومع عدم وجود مؤشرات على انتعاش استهلاك السلع الأساسية اليومية، يتردد بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة. لذا، يبدو أن أسعار الأصول ستواصل ارتفاعها في الوقت الراهن، وهو ما سيُعزز على الأرجح مبيعات الساعات في اليابان.