مرصد الساعات الاقتصادي / لا يبدو أن ركود سوق العقارات في الصين سينتهي قريباً. ويؤثر "الأثر السلبي للثروة" على سوق الساعات.

يتفاقم الركود العقاري في الصين. تتراجع أسعار العقارات داخل البلاد، مما يُحدث "تأثيرًا عكسيًا للثروة" يُؤدي إلى انخفاض الاستهلاك. في الوقت نفسه، تتدفق أموال الأثرياء الصينيين إلى سوق العقارات في المناطق الحضرية باليابان، مُحققةً لهم فوائد غير متوقعة. مع ذلك، شهدت اليابان أيضًا انخفاضًا حادًا في أسعار الأسهم في نهاية يوليو. ما هو تأثير الاقتصاد الصيني على سوق الساعات الفاخرة في اليابان؟ يُقدم الصحفي الاقتصادي تومويوكي إيسوياما تحليله في هذا الشأن.

لا تزال أزمة العقارات في الصين مستمرة دون أي مؤشر على نهايتها. ويؤثر "الأثر السلبي للثروة" على سوق الساعات.

تومويوكي إيسوياما
صحفي اقتصادي وأستاذ في جامعة تشيبا للتجارة. وُلد في طوكيو عام ١٩٦٢. تخرج من كلية العلوم السياسية والاقتصاد بجامعة واسيدا. عمل في شركة نيكاي كمراسل للأوراق المالية، ونائب رئيس القسم نفسه، ورئيس مكتب زيورخ، ورئيس مكتب فرانكفورت، ونائب رئيس التحرير وعضو اللجنة التحريرية لمجلة نيكاي بيزنس. غادر الشركة عام ٢٠١١ ليبدأ عمله الخاص. يغطي طيفًا واسعًا من الشخصيات السياسية والحكومية والتجارية. من مؤلفاته: "حرب معايير المحاسبة الدولية: الفصل الأخير" و"أسرار سويسرا، مملكة العلامات التجارية" (كلاهما من منشورات نيكاي بي بي).
[الموقع الرسمي لتومويوكي إيسوياما]http://www.isoyamatomoyuki.com/

　لا يبدو أن هناك نهاية وشيكة لركود سوق العقارات في الصين. فقد أظهر مؤشر أسعار المنازل الجديدة لشهر أغسطس، الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء في الصين بتاريخ 14 سبتمبر 2024، انخفاضًا مقارنةً بالشهر السابق في 67 مدينة من أصل 70، دون أي مؤشر على توقف هذا التراجع. وقدّرت رويترز الانخفاض السنوي بنسبة 5.3%، متجاوزًا نسبة 4.9% المسجلة في يوليو، ومسجلًا بذلك أكبر انخفاض منذ مايو 2015. وكان هذا الشهر الرابع عشر على التوالي الذي يشهد انخفاضًا مقارنةً بالشهر السابق. كما انخفضت أسعار المنازل المستعملة في 69 مدينة.

　انخفض إجمالي الاستثمار في تطوير العقارات خلال الفترة من يناير إلى أغسطس بنسبة 10.2% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. كما تراجعت مساحة البيع المخصصة للوحدات السكنية بنسبة 18.0%، وانخفضت قيمة المبيعات بنسبة 23.6% نتيجةً لانخفاض الأسعار. قبل عام واحد فقط، خلال الفترة من يناير إلى أغسطس 2023، انخفض الاستثمار في تطوير العقارات بنسبة 8.8% مقارنةً بالعام السابق، مع انخفاض مساحة البيع بنسبة 7.1% وقيمة المبيعات بنسبة 3.2%. وبالنظر إلى هذه الأرقام، يتضح أن تراجع الاستثمار في تطوير العقارات لم يتوقف.

تراجعت صادرات الساعات السويسرية إلى الصين بشكل حاد

　لا تزال خطورة انهيار فقاعة العقارات في الصين غير واضحة. ففضيحة التلاعب المحاسبي في مجموعة إيفرغراند، وهي شركة تطوير عقاري صينية كبرى أفلست، لا تزال مستمرة، كما أن الحجم الحقيقي لديون الصين المتعلقة بالعقارات لا يزال غير معروف. وقد أثار هذا قلق الناس بشأن مستقبل الاقتصاد، مما أثر على الاستهلاك حيث قلصت الأسر إنفاقها. ويؤدي انخفاض أسعار الأصول، كالعقارات، إلى تقليص الناس لإنفاقهم، مما يخلق ما يُعرف بـ"تأثير الثروة السلبي".

　ارتفعت مبيعات التجزئة، التي تُعد مؤشراً على توجهات المستهلكين، بنسبة 2.1% على أساس سنوي في أغسطس 2024، مسجلةً تباطؤاً مقارنةً بنسبة 2.7% المسجلة في يوليو. ويتضح هذا التباطؤ في المدن الكبرى، حيث لم تتجاوز نسبة النمو في المناطق الحضرية 1.8%، وهي نسبة أقل بكثير من نسبة النمو في المناطق الريفية التي بلغت 3.9%. كما شهدت مبيعات التجزئة في مدن الدرجة الأولى مثل بكين وشنتشن انخفاضاً ملحوظاً. ويُعتقد أن أعباء الديون، كقروض الرهن العقاري، تُساهم في تراجع الاستهلاك الأسري، حيث قلّص الناس مشترياتهم من السلع الكمالية، إذ انخفضت مبيعات السيارات بنسبة 7.3% ومستحضرات التجميل بنسبة 6.1%.

　وينعكس هذا التأثير أيضاً على سوق الساعات الفاخرة. فبحسب إحصاءات اتحاد صناعة الساعات السويسرية، لا تزال صادرات الساعات السويسرية إلى كل من الصين وهونغ كونغ تشهد انخفاضاً ملحوظاً. وبالنظر إلى شهر أغسطس وحده، ارتفعت الصادرات العالمية من الساعات السويسرية بنسبة 6.9% لتصل إلى 1.95 مليار فرنك سويسري (ما يعادل 3298 مليار ين ياباني تقريباً). ومن بين أهم 30 وجهة تصدير، لم تشهد سوى أربع وجهات - الصين وهونغ كونغ وتايلاند وأيرلندا - انخفاضاً مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي.

　شهدت الصين انخفاضًا بنسبة 21.1% في المبيعات التراكمية خلال الفترة من يناير إلى أغسطس مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما شهدت هونغ كونغ انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 18.6%. ويُعتقد أن انهيار فقاعة العقارات في الصين قد أدى إلى "تأثير سلبي على الثروة"، مما أسفر عن انخفاض في مشتريات الساعات الفاخرة بين الأثرياء الصينيين.

تهريب الأصول النشط إلى اليابان

　هناك دولة واحدة يبدو أنها تستفيد من تصرفات هؤلاء الصينيين الأثرياء: اليابان. فمع عدم وضوح مستقبل سوق العقارات الصينية، يُقال إن الأثرياء ينقلون أصولهم بشكل متزايد إلى الخارج. وعلى وجه الخصوص، تستمر أموال الأثرياء الصينيين في التدفق نحو الشقق الفاخرة المطلة على خليج طوكيو والمنازل الفخمة في قلب المدينة. ورغم أن هذه العقارات لم تعد في متناول اليابانيين بسبب ضعف الين، إلا أنها لا تزال تبدو رخيصة بالنسبة للصينيين. علاوة على ذلك، ومع الاستقرار السياسي وعوامل أخرى، تُعتبر المخاطر الجيوسياسية منخفضة، مما أدى إلى حركة نشطة لـ"هروب الأصول" إلى اليابان.

　في اليابان، انخفضت أسعار الأسهم بشكل حاد بعد أن رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في نهاية يوليو، لكنها تعافت في غضون فترة وجيزة. وقد سادت مخاوف من أن يؤدي هذا الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم إلى "تأثير سلبي على ثروة" المستهلكين اليابانيين، ما يدفعهم إلى تقليص إنفاقهم على السلع الفاخرة، إلا أن مبيعات المجوهرات الفاخرة في المتاجر الكبرى خلال شهر أغسطس لم تشهد انخفاضًا ملحوظًا.

　تُظهر إحصاءات اتحاد صناعة الساعات السويسرية (FH) ارتفاع صادرات الساعات السويسرية إلى اليابان بنسبة 14.4% في أغسطس، مما يُشير إلى قوة الطلب على الساعات الفاخرة. ويعود ذلك إلى إنفاق الأثرياء الصينيين المقيمين في اليابان لفترات طويلة أموالهم على السلع الفاخرة، بالإضافة إلى استمرار قوة الإنفاق السياحي الأجنبي الوافد. وقد بلغ عدد السياح الأجانب الوافدين إلى اليابان رقماً قياسياً شهرياً قدره 329 مليون سائح في يوليو، ثم ارتفع إلى رقم قياسي جديد في أغسطس بلغ 293 مليون سائح، دون أي مؤشرات على التباطؤ. ومن المرجح أن تحافظ مبيعات الساعات الفاخرة في اليابان على قوتها في الوقت الراهن.