شاهدوا المرصد الاقتصادي: هل سيؤدي التزامن بين التضخم والأزمة المالية إلى زيادة الطلب على الساعات الفاخرة؟

في الوقت الذي بدأت فيه جائحة كوفيد-4 بالانحسار حول العالم، وبدأ الناس بالتنقل بشكل أكبر، يُزعزع عدم اليقين المالي الناجم عن أحد بنوك وادي السيليكون في الولايات المتحدة الاقتصادات الغربية. ومع اقتراب موعد تغيير محافظ بنك اليابان في أبريل، تتجه الأنظار إلى مستقبل السياسة النقدية في اليابان. يُحلل الصحفي الاقتصادي البارز تومويوكي إيسوياما ويدرس حالة عدم اليقين المتزايدة في الاقتصادين العالمي والياباني، بالإضافة إلى مفهوم "اقتصاد الساعة"، في عام 2023.

هل سيؤدي التزامن بين التضخم والأزمة المالية إلى زيادة الطلب على الساعات الفاخرة؟

　أعلن بنكان أمريكيان متوسطا الحجم، هما بنك وادي السيليكون (SVB)، المصنف السادس عشر من حيث إجمالي الأصول في الولايات المتحدة، وبنك سيجنتشر، المصنف التاسع والعشرين، إفلاسهما. علاوة على ذلك، يواجه بنك كريدي سويس، ثاني أكبر مؤسسة مالية دولية في سويسرا، أزمة إدارية، وقد استحوذ عليه وأنقذه أكبر بنك في البلاد، يو بي إس. وتتزايد المخاوف من احتمال وقوع أزمة مالية عالمية مماثلة لأزمة ليمان براذرز.

　كان السبب الرئيسي وراء إفلاس البنوك الأمريكية متوسطة الحجم هو انعكاس الاتجاهات المالية العالمية. فقد راجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير النقدي الحادة التي استمرت لمواجهة الأزمة الاقتصادية غير المسبوقة التي سببتها جائحة كوفيد-19، وبدأ برفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ، مما غيّر الوضع العالمي لـ"فائض السيولة" تغييراً جذرياً.

　يعود السبب في ذلك إلى أن الولايات المتحدة عانت من تضخم جامح نتيجةً للإفراط في المعروض النقدي. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي مرارًا وتكرارًا، والذي كان عند 0.25% حتى أوائل عام 2022. ونتيجةً لذلك، أُجبرت البنوك الأضعف على إعلان إفلاسها. في الواقع، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.25% في مارس/آذار بعد إفلاس بنكين، رافعًا بذلك السعر المستهدف من 4.75% إلى 5.0%. ورغم تباطؤ وتيرة ارتفاع الأسعار نوعًا ما، إلا أن التضخم لم ينحسر بعد، ولذلك لم يغير الاحتياطي الفيدرالي موقفه بشأن كبح جماح التضخم.

نمو صادرات الساعات السويسرية بفضل التضخم

　بحسب إحصاءات صادرات الساعات السويسرية الصادرة عن اتحاد صناعة الساعات السويسرية، والتي تُعد مؤشراً على اتجاهات سوق الساعات الفاخرة، بلغ إجمالي الصادرات التراكمية إلى الولايات المتحدة خلال شهري يناير وفبراير 2023 ما قيمته 664.9 مليون فرنك سويسري (حوالي 95 مليار ين ياباني)، بزيادة قدرها 20.5% مقارنةً بإجمالي الصادرات التراكمية خلال نفس الفترة من العام السابق. يشير هذا النمو المرتفع إلى استمرار ارتفاع الاستهلاك الأمريكي. عادةً ما يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى انخفاض ملحوظ في أسعار الأسهم، إلا أن مؤشر داو جونز في نيويورك شهد تقلبات، حيث استقر عند حوالي 32,000 دولار أمريكي. ولا تزال آثار السيولة الفائضة قائمة، مما يوحي بأن انخفاض الاستهلاك المفاجئ غير مرجح.

　علاوة على ذلك، يُعد التضخم الجامح دافعًا رئيسيًا وراء استهلاك الساعات الفاخرة. فالتضخم يعني انخفاض قيمة العملة، وبالتالي فإن الاحتفاظ بعملة متدهورة القيمة يُقلل فعليًا من قيمة الأصول. وهناك اتجاه متزايد نحو تحويل الثروة من العملات النقدية إلى "الأصول الحقيقية" كالعقارات والمجوهرات الفاخرة، وتُعد الساعات الفاخرة مثالًا على ذلك.

　بحسب إحصاءات صادرات فبراير الصادرة عن اتحاد صناعة الساعات السويسرية، والمصنفة حسب النطاق السعري، انخفضت الصادرات في النطاق السعري من 200 إلى 500 فرنك سويسري (من 28,500 إلى 71,000 ين ياباني) بنسبة 18.9%، بينما شهدت الصادرات في النطاقين السعريين الأقل من 200 فرنك سويسري والأكثر من 500 فرنك سويسري نموًا ملحوظًا، مما يُبرز تباينًا واضحًا. ومن بين هذه الصادرات، ارتفعت مبيعات الساعات الفاخرة التي يزيد سعرها عن 3000 فرنك سويسري (430,000 ين ياباني) بنسبة 13.7%. بعبارة أخرى، لا تزال الساعات الفاخرة باهظة الثمن رائجة.

　ارتفعت الصادرات إلى العالم في شهري يناير وفبراير بنسبة 10.6% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وتجاوزت الصادرات إلى 26 دولة من أصل 30 دولة رئيسية أرقام العام السابق، مما يشير إلى استمرار تأثير زيادة الاستهلاك عالميًا. أما الصادرات إلى الصين، التي كانت متراجعة على أساس سنوي في يناير، فقد شهدت نموًا إيجابيًا في فبراير.

وفي الوقت نفسه، تشهد الصادرات إلى اليابان تباطؤاً.

　تُعدّ اليابان أحد المجالات التي تُثير القلق. فقد ارتفعت الصادرات التراكمية إليها خلال شهري يناير وفبراير بنسبة 3.4% فقط. وأدى الانخفاض السريع في قيمة الين خلال فترة من العام الماضي إلى ارتفاع الطلب على السلع قبل ارتفاع أسعارها المقوّمة بالين، فضلاً عن التحوّل نحو الأصول المادية نتيجةً للمخاوف بشأن تراجع قوة اليابان الوطنية ومصداقية الين. وليس سراً أن أقسام المعادن الثمينة في المتاجر الكبرى ومتاجر العلامات التجارية الفاخرة شهدت ازدهاراً ملحوظاً.

　مع ذلك، ربما بسبب توقف انخفاض قيمة الين، تباطأ نمو الصادرات إلى اليابان. ومع اقتراب موعد تغيير محافظ بنك اليابان، قد يتزايد الاهتمام بتقييم مستقبل الاقتصاد الياباني. وإذا ارتفعت أسعار الفائدة في اليابان (وانخفضت أسعار السندات الحكومية)، فهناك مخاوف من تدهور الوضع المالي للبنوك الإقليمية والمؤسسات الأخرى. في الوقت نفسه، هناك من يأمل في زيادة شاملة في الطلب الخارجي، وتتباين الآراء حول المستقبل.

تومويوكي إيسوياما
صحفي اقتصادي وأستاذ في جامعة تشيبا للتجارة. وُلد في طوكيو عام ١٩٦٢. تخرج من كلية العلوم السياسية والاقتصاد بجامعة واسيدا. عمل في شركة نيكاي كمراسل للأوراق المالية، ونائب رئيس القسم نفسه، ورئيس مكتب زيورخ، ورئيس مكتب فرانكفورت، ونائب رئيس التحرير وعضو اللجنة التحريرية لمجلة نيكاي بيزنس. غادر الشركة عام ٢٠١١ ليبدأ عمله الخاص. يغطي طيفًا واسعًا من الشخصيات السياسية والحكومية والتجارية. من مؤلفاته: "حرب معايير المحاسبة الدولية: الفصل الأخير" و"أسرار سويسرا، مملكة العلامات التجارية" (كلاهما من منشورات نيكاي بي بي).
http://www.isoyamatomoyuki.com/